Opções De Ações Lucro Diluído Por Ação

Ganhos básicos por ação vs. lucros diluídos Iniciando a lição 4 - Análise de uma demonstração de resultados O lucro diluído por ação, ou o EPS diluído, como é freqüentemente chamado, é uma versão mais precisa de quanto lucro é deixado para você, o proprietário, por cada ação De estoque que você tem em uma empresa. Walker e WalkerGetty Images Atualizado em 28 de dezembro de 2016 Em seguida, em nossa lição sobre como analisar a demonstração de resultados, há uma discussão sobre a diferença entre o lucro básico por ação, o EPS básico, o lucro diluído por ação ou EPS diluído. Esta é uma área particularmente importante para você, investidores de ações, porque, se você não tiver cuidado, você pode acabar usando a figura errada do EPS e, portanto, acabar com uma proporção de preço / lucro enganosa. Rácio PEG. E proporção de PEG corrigida de dividendos. Compreendendo a Diferença entre EPS Básico e EPS Diluído Quando você mergulha na declaração de ganhos e perdas de uma empresa, você deve fazê-lo em dois níveis. O primeiro é olhar para todo o negócio. Ou seja, quão rentável é a empresa como um todo. O segundo é examinar os lucros por ação. Lembre-se de que as empresas de capital aberto são cortadas em peças individuais com cada uma das peças que representam parte da torta de propriedade geral. Quanto da renda pós-imposto é cada uma das partes individuais da empresa com direito a receber. Para o investidor individual, o último valor é o que realmente conta. Se uma empresa gera mais e mais lucro a cada ano, mas muito pouco desse lucro adicional abre caminho aos acionistas por ação, devido à diluição decorrente de novas emissões de ações para fusões e aquisições, opções de ações concedidas a executivos ou diluentes Títulos como warrants ou ações preferenciais conversíveis. A prosperidade do negócio não significa muito, pois ainda pode ser um investimento terrível. Este é um problema bastante comum e um provavelmente descobrirá mais frequentemente do que não. As equipes de gerenciamento verdadeiramente favoráveis ​​aos acionistas se concentram nos resultados por ação, priorizando-o sobre o tamanho da empresa. Eles entendem que cada vez que uma nova ação é emitida, os proprietários existentes estão, de fato, vendendo alguns de seus ativos atuais e desistindo de quem está recebendo essa participação. Felizmente, os contadores que desenvolvem as regras GAAP para as demonstrações contábeis encontradas no relatório anual e o arquivo 10-K apresentaram uma solução. Não é perfeito, e não conquistou tudo, mas é um ótimo lugar para começar. Eles decidiram exigir dois números diferentes de ganhos por ação para serem exibidos pelas empresas em suas divulgações. O primeiro é conhecido como Basic EPS. O lucro básico por ação é um cálculo simples e direto que tenta levar o lucro líquido aplicável às ações ordinárias por um período e dividi-lo pela média de ações em circulação para esse mesmo período. Por exemplo, se uma empresa tivesse 100.000.000 de lucro líquido aplicável a ações ordinárias para o ano fiscal mais recente, e começou esse ano com 20.0000,00 ações em circulação e encerrou esse ano com 15.000.000 de ações em circulação, o cálculo Básico de EPS Seja 100,000,000 (20,000,000 43 15,000,000 2), ou 5,71. O segundo é conhecido como Diluted EPS. O lucro por ação diluído ajusta o lucro básico por ação, incluindo toda a diluição potencial que, se desencadeada a preços e condições atuais, resultaria em que o lucro por ação reportado fosse menor do que seria de outra forma. Por exemplo, usando nossa ilustração anterior, se houvesse 5.000.000 de ações que poderiam ser emitidas a qualquer momento devido a uma garantia convertível detida por um investidor antecipado sendo elegível para conversão a um preço inferior ao preço de mercado atual, a fórmula precisaria Para explicar isso. O EPS diluído seria 100,000,000 (20,000,000 43 15,000,000435,000,000 2), ou 4,44. Alguns pensamentos sobre o uso de EPS diluído ao analisar um negócio Uma coisa a ter em mente sobre o EPS diluído, que discutiremos mais adiante nesta lição, é o fato de que as conversões anti-dilutivas não estão incluídas no cálculo. A razão para isso é que isso aumentaria o lucro por ação, o que não é provável que aconteça no mundo real (o que pessoa sã exerceria uma opção subaquática ou uma segurança conversível a um preço que faz com que paguem mais do que poderiam obter se eles Foi ao mercado aberto e comprou ações). Isso significa que, para fornecer uma ilustração, as opções de compra de ações subaquáticas estão incluídas no cálculo Diluído do EPS, mas as opções de ações que são elegíveis para conversão e têm um preço de exercício inferior ao preço de mercado atual são. Do ponto de vista prático, quando você entende isso, as implicações tornam-se claras: se uma empresa tiver muita diluição potencial em seus livros, e o preço das ações, em seguida, diminui devido a uma situação específica da empresa, uma recessão ou um estoque amplo Colapso do mercado, toda essa diluição poderia desaparecer do cálculo do EPS diluído. Se você não tiver em conta o fato de que os níveis de estoque futuros mais altos de repente reintroduzem toda essa diluição, seus ganhos projetados podem estar longe da marca, fazendo com que você tenha pagado em excesso pelo negócio. Até certo ponto, pelo menos no que diz respeito às opções de compra de ações, se o preço das ações permanecer deprimido por um longo período de tempo, algumas opções de compra de ações expirarão, mas isso geralmente é um conforto frio, pois a administração provavelmente se emitirá novas opções de ações ao menor preço . Uma regra geral para lembrar é que o EPS diluído será sempre menor do que EPS básico se a empresa gerou lucro porque esse lucro deve ser dividido entre mais ações. Da mesma forma, se uma empresa sofre uma perda, o EPS diluído sempre apresentará uma perda menor do que o EPS básico, porque a perda está espalhada por mais ações. Quando escrevi essa lição pela primeira vez em 2001 ou 2002, usei dados de uma empresa de tecnologia, a Intel, no resumo do boom dot-com que demonstrou tudo isso. Eles são uma boa ilustração de tudo o que temos discutindo que eu vou mantê-los no lugar, pois não proporciona uma visão particularmente útil para que eles possam ter números mais recentes. Olhando para o gráfico que eu já coloquei na parte inferior desta página, repare que, em 2000, a diferença entre EPS básico da Intel e Diluted EPS em torno de 0,06. Se você considerar que a empresa tinha mais de 6,5 bilhões de ações em circulação, você percebe que a diluição levou mais de 390 milhões de valor aos investidores e deu-a à administração e aos funcionários. Essa foi uma enorme quantidade de dinheiro. Mais tarde, em 2001, à medida que os mercados continuavam a colapsar, muitas das opções de ações subiam a água e, portanto, o efeito de diluição evaporou-se temporariamente no cálculo do EPS diluído. Tabela INTEL-1 Extração de Intel - Relatório Anual de 2001Guidas Divididas por Ação - EPS diluído RESOLUÇÃO Dividendo Lucro por ação - EPS diluído O EPS diluído leva em consideração o que aconteceria se os títulos dilutivos fossem exercidos. Os títulos dilutivos são valores mobiliários que não são ações ordinárias, mas podem ser convertidos em ações ordinárias se o titular exercer essa opção. Se convertidos, os títulos dilutivos aumentam efetivamente o número ponderado de ações em circulação, o que, por sua vez, diminui o EPS, porque o cálculo do EPS usa um número ponderado de ações no denominador. Importância do EPS EPS é uma medida muito importante usada na avaliação da saúde financeira de uma empresa. Ao relatar resultados financeiros, a receita eo EPS são duas das métricas mais comumente avaliadas. Em seus relatórios de ganhos, as empresas relatam EPS primário e diluído, mas o foco é geralmente mais sobre a medida de EPS diluída mais conservadora. Dilutivo EPS é considerado uma métrica conservadora porque indica um pior cenário em termos de EPS. É altamente improvável que todos os que possuem opções, warrants, ações preferenciais conversíveis, etc. converteriam suas ações de uma só vez. Ao mesmo tempo, se as coisas funcionam bem, há uma boa chance de que todas as opções e conversíveis sejam convertidos em estoque comum. Uma grande diferença no EPS de uma empresa e EPS diluído pode indicar uma diluição de alto potencial para as ações da empresa, um atributo quase unanimemente considerado negativamente por analistas e investidores. Uma advertência importante é que o EPS só é obrigado a ser divulgado por empresas públicas. O EPS é relatado na declaração de resultados de uma empresa pública. Títulos Dilutivos Comuns As ações preferenciais conversíveis, as opções de compra de ações e as obrigações convertíveis são tipos comuns de títulos dilutivos. O estoque preferencial convertível é um compartilhamento preferido que pode ser convertido em uma ação comum a qualquer momento. Opções de ações são benefícios comuns para funcionários, particularmente para executivos. As opções de compra de ações concedem ao titular o direito de comprar ações ordinárias a um preço fixo em um horário estabelecido. As obrigações convertíveis são semelhantes às ações preferenciais conversíveis, uma vez que são convertidas em ações ordinárias aos preços e horários especificados em seus contratos. Todos esses valores mobiliários, se exercidos, aumentariam o número de ações em circulação e, portanto, diminuiriam a BASE. Dividido Lucro por ação. Fórmula. O lucro diluído por ação. O lucro diluído por ação é o lucro por um período de relatório por ação de ações ordinárias em circulação Durante esse período. A mensuração inclui o número de ações que estariam em circulação durante o período, se a empresa tivesse emitido ações ordinárias para todas as ações ordinárias dilutivas em potencial durante o período. O motivo para indicar ganhos diluídos por ação é para que os investidores possam determinar como o lucro por ação atribuível a eles poderia ser reduzido se uma variedade de instrumentos conversíveis fossem convertidos em estoque. Assim, esta medida apresenta o pior caso para o lucro por ação. A informação de ganhos por ação apenas precisa ser relatada por empresas de capital aberto. Se uma empresa tiver mais tipos de ações do que ações ordinárias em sua estrutura de capital, ela deve apresentar informações básicas por ação e lucro diluído por ação, esta apresentação deve ser tanto para o resultado de operações contínuas quanto para o lucro líquido. Esta informação é relatada na declaração de renda da empresa. Para calcular o lucro diluído por ação, inclua os efeitos de todas as ações ordinárias potenciais dilutivas. Isso significa que você aumenta o número de ações em circulação pelo número médio ponderado de ações ordinárias adicionais que estariam pendentes se a empresa tivesse convertido todas as ações ordinárias potenciais dilutivas em ações ordinárias. Esta diluição pode afetar o lucro ou perda no numerador do cálculo do lucro diluído por ação. A fórmula é: (Lucro ou perda atribuível aos detentores de ações ordinárias da controladora Juros sobre impostos sobre dívidas conversíveis Dividendos preferenciais conversíveis) (Número médio ponderado de ações ordinárias em circulação durante o período Todo estoque comum de potencial dilutivo) Você precisará fazer dois Ajustes para o numerador desse cálculo. Eles são: despesa de juros. Elimine qualquer despesa de juros associada a ações ordinárias potenciais dilutivas, já que você assume que essas ações são convertidas em ações ordinárias. A conversão eliminaria a responsabilidade da empresa pela despesa de juros. Dividendos. Ajuste para o impacto pós-imposto de dividendos ou outros tipos de ações ordinárias potenciais dilutivas. Talvez seja necessário fazer ajustes adicionais ao denominador desse cálculo. São: ações anti-dilutivas. Se houver alguma emissão de ações contingentes que tenha um impacto anti-dilutivo no lucro por ação, não as inclua no cálculo. Esta situação surge quando um negócio experimenta uma perda, porque incluir as ações dilutivas no cálculo reduziria a perda por ação. Diluição de ações. Se houver potencial estoque ordinário diluidor, adicione tudo ao denominador do cálculo do lucro por ação diluído. A menos que haja informações mais específicas disponíveis, suponha que essas ações sejam emitidas no início do período de relatório. Cancelamento de valores mobiliários dilutivos. Se uma opção de conversão caduca durante o período de relatório para títulos conversíveis dilutivos ou se a dívida relacionada for extinta durante o período de relatório, o efeito desses títulos ainda deve ser incluído no denominador do cálculo do lucro por ação diluído pelo período durante o qual Eles eram impressionantes. Além das questões que acabamos de observar, aqui estão algumas situações adicionais que podem afetar o cálculo do lucro diluído por ação: preço de exercício mais vantajoso. Quando você calcula o número de ações potenciais que podem ser emitidas, faça isso usando a taxa de conversão mais vantajosa da perspectiva da pessoa ou entidade que possui a segurança a ser convertida. Assunção de liquidação. Se houver um contrato aberto que possa ser liquidado em ações ordinárias ou em dinheiro, assumir que será liquidado em ações ordinárias, mas somente se o efeito for dilutivo. A presunção de liquidação em estoque pode ser superada se houver uma base razoável para esperar que essa liquidação seja parcial ou totalmente em dinheiro. Efeitos de instrumentos conversíveis. Se houver instrumentos conversíveis em circulação, inclua seu efeito dilutivo se diluir o lucro por ação. Você deve considerar o estoque preferencial conversível para ser anti-dilutivo quando o dividendo em ações convertidas for maior do que o lucro básico por ação. Da mesma forma, a dívida convertível é considerada anti-dilutiva quando a despesa de juros em qualquer ação convertida excede o lucro básico por ação. Exercício de opção. Se houver opções dilutivas e warrants, presuma que eles são exercidos ao preço de exercício. Em seguida, converta o produto para o número total de ações que os detentores teriam comprado, usando o preço médio de mercado durante o período de relatório. Em seguida, use no cálculo do lucro por ação diluído a diferença entre o número de ações assumidas e a quantidade de ações assumidas como adquiridas. Coloque as opções. Se houver opções de compra compradas, inclua-as apenas no cálculo do lucro por ação diluído se o preço de exercício for superior ao preço médio do mercado durante o período de relatório. Opções de venda escrita. Se existe uma opção de venda escrita que exige que uma empresa recompra suas próprias ações, inclua no cálculo do lucro diluído por ação, mas somente se o efeito for dilutivo. Opções de chamada. Se houver opções de compra compradas, inclua-as apenas no cálculo do lucro por ação diluído se o preço de exercício for inferior ao preço de mercado. Compensação em ações. Se os empregados receberem ações que não tenham adquirido ou opções de ações como formas de compensação, trate essas concessões como opções ao calcular o lucro diluído por ação. Considere estas concessões como pendentes na data de outorga, em vez de qualquer data de vencimento posterior. Exemplo de ganhos diluídos por ação A Lowry Locomotion ganha um lucro líquido de 200 mil e possui 5.000.000 de ações ordinárias em circulação que vendem no mercado aberto por uma média de 12 por ação. Além disso, existem 300.000 opções pendentes que podem ser convertidas em estoque comum Lowryrsquos em 10 cada. O lucro básico por ação da Lowryrsquos é de 200 mil dividem 5.000.000 de ações ordinárias, ou 0,04 por ação. O controlador Lowryrsquos quer calcular o valor do lucro diluído por ação. Para fazer isso, ele segue estas etapas: Calcule o número de ações que teriam sido emitidas ao preço de mercado. Assim, ele multiplica as 300.000 opções pelo preço médio de exercício de 10 para chegar a um total de 3.000.000 pago para exercer as opções por seus detentores. Divida o montante pago para exercer as opções pelo preço de mercado para determinar o número de ações que poderiam ser compradas. Assim, ele divide os 3.000.000 pagos para exercer as opções pelo preço de mercado médio de 12 para chegar a 250.000 ações que poderiam ter sido compradas com o produto das opções. Subtrair o número de ações que poderiam ter sido compradas do número de opções exercidas. Assim, ele subtrai as 250.000 ações potencialmente compradas das 300.000 opções para chegar a uma diferença de 50.000 ações. Adicione o número incremental de ações às ações já pendentes. Assim, ele adiciona as 50 mil ações incrementais aos 5.000.000 existentes para chegar a 5.050.000 ações diluídas. Com base nessas informações, o controlador chega ao lucro diluído por ação de 0,0396, para o qual o cálculo é: 200,000 Lucro líquido divide 5.050.000 ações ordinárias